记者寒冰报道 拉爵爷时代曼联的财报数字一路“拉胯”，转播、商业和票房三大板块收入全面下降。直接原因是本赛季曼联没有欧冠资格，导致奖金、市场池和比赛日收入的巨幅减少，但本质上其实是弗格森退休后，曼联吃了长达10年有余的“弗格森奖杯”红利，终于在这两个赛季耗尽。曼联经营状况的持续不振，与球队在球场上的长期低迷表现最终同步了。昔日英超第一豪门在积分榜下半区苦苦挣扎，自然无法指望俱乐部在商业领域像过去那样捷报频传。
职业足球俱乐部的经营状况优劣，底层基础就是竞技成绩。连续进入收益回报丰厚的欧冠，以及夺得重要赛事奖杯的话，俱乐部的转播、票房和商业三大板块收入自然会水涨船高。因为转播和商业赞助合同的时限，俱乐部的品牌价值和商业收入在成绩下降后，会有一定的延后效应，但该来的终归会来。
而拉爵爷入主曼联后在竞技领域的诸多迷之操作，客观上进一步降低了红魔的竞技表现，并为此付出了额外的财务成本，直接导致了这个冬窗引援不力。如此往复的恶性循环，曼联在球场和商场上的低迷互为因果，拉爵爷的2028英超夺冠战略看上去更像是连“画饼”都不是的幻想。
尽管无缘欧冠，曼联对本赛季营收的预估仍然与上赛季持平，那么本赛季缺失欧冠带来的接近1亿欧元收入，只能从削减人力成本方面尽力弥补。拉爵爷复兴曼联的重点放在重组球队权力结构，以及裁员降薪之上。原本人们认为曼联的新赛季会在新的体育管理团队管控下，由全新教练和新援入队开始。遗憾的是，拉爵爷夏季突然与滕哈赫续约的不专业行为，直接打乱了整个赛季球队的足球运营节奏。
高价挖来的体育总监阿什沃斯，的确搭建了全新的足球管理三人组，但夏市引援依然与早已失去球迷和媒体信任的滕哈赫密不可分。5名新援依然有3人出身荷兰，而且依然是新人为主，没有曼联急需的即战力球员。这样的操作让人们想起了去年英力士基本停止赞助的掷弹兵自行车队，曾经的世界最顶级车队如今同样只能靠年轻车手勉强维持。
拉爵爷在最应该全面重组曼联足球团队之际，留下了滕哈赫，可谓一步错步步错。赛季开始两个月，就不得不换帅。换帅成本从夏季的870万镑激增到1750万镑，几乎完全抵消了夏季俱乐部裁员250人节省的成本。再加上挖来阿莫林的1100万欧元解约金，在球队最需要节流之际却增加了不必要的开销。随后的冬窗，因现金流有限也无法满足阿莫林的引援要求，只签下了20岁的左后卫多尔古，葡萄牙教练基本上还是只能依靠现有班底征战剩余赛季。
不仅如此，被拉爵爷的迷操作“坑惨”的还有体育总监阿什沃斯。去年夏曼联为挖来他耗资300万镑，却因拉爵爷意外续约滕哈赫，夏窗引援只能围绕荷兰教练思路，耗资2亿镑签下新援没有立竿见影，去年12月就被扫地出门。曼联新的体育管理团队是阿什沃斯牵头组建，他的离开等于曼联刚运作了5个月的新管理团队又要重新搭建。红魔在冬窗引援的低效，显然与管理团队瓦解有一定关系。
得不到得力强援的阿莫林，只能继续带着滕哈赫的烂摊子苦苦挣扎。下赛季曼联继续无缘欧冠已成定局，自然也从根本上决定了俱乐部的经营状况还将继续恶化。
俱乐部商业价值与竞技价值成正比，弗格森退休后曼联虽然十年无缘英超和欧冠奖杯，但至少还能确保大部分赛季征战欧冠，甚至拿到1个欧联杯，2个足总杯和2个英超亚军聊以安慰。可上赛季滕哈赫创造曼联1989/90赛季（第13名）以来最差联赛排名（第8名）之后，曼联的商业吸引力也随之开始以前所未有的速度下降。本赛季迄今，曼联的成绩更是离谱，甚至一度有降级之虞。
曼联在球场上的低迷，对商业领域最直接的负面影响，就是装备赞助商阿迪达斯强调下赛季生效的合同内，附有与曼联成绩不佳挂钩的惩罚条款。无缘欧冠则单赛季赞助费扣减1000万镑，若曼联降级单赛季赞助费减半。但近期英媒透露，阿迪达斯和其他曼联主要赞助商正在考虑，是否在曼联降级的极端情况下直接终止赞助合同。
长达十余年无缘重大赛事奖杯，曼联的“奖杯红利”其实早在有欧冠参加的上赛季就已基本耗尽。2023/24赛季曼联进入欧冠，但商业收入仅比之前参加欧联杯的赛季增加了区区500万欧元，增幅1.4%。俱乐部营收总额也仅增长3%，大幅落后于赛季营收首次突破10亿欧元的皇马，甚至不如同城死敌曼城和法国豪门大巴黎。德勤足球财富榜创办以来，这是曼联在榜单上的最低排名。
不仅现有赞助商，曼联为新建10万人主场寻找冠名商的计划也毫无进展。曼联为新主场的冠名权标价5000万镑/年，但只有胸前赞助商骁龙在去年8月非常“外交辞令”地表达了兴趣。时至今日，在曼市政府大力支持新球场建设的背景下再无后续进展。曼联计划耗资5000万镑对卡灵顿训练基地进行现代化翻新，但弗格森退休时训练基地还能有跨越8年总计1.56亿镑的天价冠名收入，最近几年却无人问津。作为对比，就连长年在下半区的埃弗顿，新球场冠名权都卖出了2000万镑/年的价格。凡此种种，都是曼联的竞技价值暴跌后，引发的商业价值同曲线下降的必然结果。如果曼联的场内表现不能有本质的提升，曼联的经营问题无疑将会越来越严重。
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